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截止8月29日温度计继续升至92度附近。整体温度值升至极高区间，需注意波动加大回调压力，不宜追加仓位，配置思路出发保持中性仓位均衡持有较为合理。
图片来源：国联民生证券。数据来源：Wind，国联民生证券。数据说明：根据历史数据测算（2012-2023），在极低区间、较低区间、适中区间、较高区间、极高区间中任意时点买入股票指数并持有三年，取得的平均持有期收益率以及盈利概率如上图所示。不难发现，越在低估区间买入，获得的投资收益率越高，盈利概率越高；越在高估区间买入，投资收益率越低，盈利概率也显著降低。
注：当市场温度不高于20°时，认为市场处于极低区间；当市场温度高于20°，低于40°时，认为市场处于较低区间；当市场温度高于40°，低于60°时，认为市场处于适中区间；当市场温度高于60°，低于80°时，认为市场处于较高区间；当市场温度高于80°时，认为市场处于极高区间。
市场温度计结合了量、价、市场参与资金变化、波动性以及股价趋势五大维度，通过量化的方法综合加权得来，较为全面的反映出当前市场情绪热度处于过热、适中或者低估的状态区间。
市场温度计是对市场综合环境情绪面和技术指标的检测，转化为温度计的形式呈现，所以对市场的监测意义大于预测意义；市场温度指标的计算采用了滑动平均计算方式，使得温度值较为平滑，避免每日数据抖动过大，如果短期市场发生剧烈变化，温度计数值变化有几率发生滞后；监测的指数选取万得全A指数，反映市场整体温度值，并不能重点反映结构性热点板块情绪。
最近一周，国家发改委召开新闻发布会表示完善非公有制企业参与国家重点项目建设长效机制，对铁路、核电、油气管道等领域重点项目设定民间投资参股比例的最低要求。《中央国务院关于推动城市高水平发展的意见》公布，强调新旧动能加快转换。海外方面，美国GDP数据上修，美国股市三大指数周度震荡收跌，美债收益率整体下行。
展望未来，美国经济数据反复修正叠加美联储部分成员与总统争执让市场怀疑其未来独立性，因此美债收益率在9月降息预期已经较多的背景下，短期难免震荡但中期任旧存在一定下行空间。
国内方面，A股同步受益于全球风险偏好提升，量价涨幅加剧，经济大概率仍然会被政策托底但难有全面整体回暖，当前A股轮动果然加快，进入权重股补涨行情，未来报表质量较好、受益于经济回暖和产业升级的板块龙头、高质量高成长风格指数和基金经理仍旧能继续持有。
行业方面，科技主线成为较为一致的关注对象，受益于政策和基本面反转的反内卷主题也可持续关注；红利板块因近期下跌，长期角度看目前配置价值有所抬升。国内股市在政策支撑下守住系统性风险底线仍有底气，但需要警惕前期涨幅过快的板块存在很明显风格切换的可能。
数据来源：Wind等平台，国联民生证券整理。风险提示与免责声明：基金有风险，投资需谨慎。证券投资基金是一种长期投资工具，其基本功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等可提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。我国基金运作时间比较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，在懂产品情况及销售适当性意见的基础上，并依据自己的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承担接受的能力相适应。国联民生证券将依照诚实信用、勤勉尽责的原则提供投资顾问服务，但是基金投资组合策略的过往业绩不预示其未来表现，为别的客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。国联民生证券投顾服务不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。上述文章的主要内容和意见仅供参考，不构成对投入资产的人的任何投资建议，不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，投资者不应以该文章的主要内容取代独立判断，对使用本文章所造成的一切后果，国联民生证券及其关联人员均不承担任何法律责任。未经同意请勿引用或转载。
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